2024年全球电解铝生产情况

2.1.中国以外地区电解铝生产情况

根据国际铝业协会(IAI)的统计，2024年1-11月份全球电解铝累计产量(不含中国)为2431万吨，同比小幅增长0.7%，整体供应能力较去年年底没有特别明显的变化;2024年11月份日均产量为8.1万吨，较年初增长1.5%。

数据来源：IAI

图2-1 国外电解铝日均产量

2024年以来，海外铝厂不断传来复产、减产或关停的消息。复产方面涉及产能约32.4万吨/年。美铝2024年1月1日宣布投资1.81亿美元重启位于西班牙的圣西普里安(San Ciprián)电解铝厂，该厂从2024年1月开始分阶段重启，整个重启过程预计将于2025年10月完成，2025年10月-2026年，该厂最低产量应达到原产能的75%，但该厂长期存在能源成本过高的问题，预计该厂重启是个缓慢过程;随着能源价格的回落，欧洲地区有部分电解铝厂准备复产，但涉及规模不大。包括Trimet计划在2025年中期之前将德国和法国电解铝厂复产至满负荷运行，涉及年产能27万吨/年左右；2024年1月，美铝Warrick冶炼厂重启了自2022年7月停产的一条电解槽生产线，涉及产能5.4万吨/年。总体来看，海外电解铝虽有复产计划，但整体复产进度缓慢。减产方面涉及产能约48.8万吨/年，2024年1月底，位于美国密苏里州东南部马斯顿镇的 Magnitude 7 Metals 电解铝厂(年产能26.3万吨)宣布将削减产能，主要原因为化石燃料昂贵和天气严寒。尽管 Magnitude 7 Metals 表明在努力从潜在投资者中获取新投资以在未来重启冶炼厂，但目前来看，希望非常渺茫。该铝厂彻底关停后，未来北美地区产量将会进一步下降；8月力拓旗下新西兰 Tiwai Point 电解铝厂受电力供应约束，再次削减了20MW的电力消耗。目前，Tiwai Point工厂的年产能约为34.5万吨，此次电力削减预计将导致铝产量减少约12.5万吨。9月份马来西亚Samalaju工业园区的齐力铝业(Press Metal AluminiumHoldings Bhd)公司旗下的第三期电解铝项目遭遇火灾，该火灾导致企业3期电解铝项目约100台电解槽暂时关停，约影响年产能10万吨左右。新投方面，印尼华青铝业部分投产25万吨/年电解铝项目。

安泰科统计，截至2024年底，全球电解铝总生产能力7886万吨/年，其中国外产能合计3424万吨/年，与上年持平；2024年全球电解铝产量约为7296万吨，较上年增加3.5%；其中，国外电解铝产量为2950万吨，同比上涨2.4%，占全球总产量的40.4%。

数据来源：安泰科

图2-2 2010-2025F国外电解铝产量

2.2.中国电解铝生产情况

2024年中国电解铝生产能力不断提升，没有出现频繁的、大规模的生产波动。一方面，云南电力供应充足，省内电解铝提前复产且年内未再减产，是今年电解铝产量增长的主要推动因素；同时，高铝价也刺激了一部分停产产能和新投项目的释放。尽管11月份以来，由于亏损严重，部分地区开工率有所下降，但减产规模有限，对全年产量影响不大。总体来看，2024年新增和复产规模远远超过了减产产能，产量以超预期速度增长。

安泰科统计，2024年电解铝累计减产规模达44万吨/年，主要由于11月份以来部分铝厂因亏损而减产；全年复产产能153万吨/年，大部分为云南等地区在2023年由于电力短缺而关停重启的产能，还有一小部分来自于技改后投放；新投产能43万吨/年。截至2024年12月底，中国电解铝建成产能4462万吨/年，较上年增加19万吨/年；运行产能4361万吨/年，较年初增加152万吨/年。

表2-1 2024年中国电解铝产能变动情况(万吨/年)

数据来源：安泰科

从产能变化的时间上来看，减产发生在四季度，规模化复产主要集中在二季度，新投产主要集中在三、四季度。由于减产规模较小且发生的时间较晚，对当季开工率影响有限，全行业生产能力整体呈现出逐季增长的态势。至11月份，开工率达到98.0%的年内最高且也是历史最高水平；12月份，减产影响有所体现，开工率下滑至97.7%，但依然处于历史较高水平。

2024年新投产能43万吨/年，新项目主要集中在内蒙古、新疆和贵州，均为产能置换后新建投产项目，且涉及到部分在产产能的退出。新建项目包括内蒙古华云新材料有限公司三期、新疆农六师铝业有限公司和贵州省六盘水双元铝业有限责任公司，新投产能增量分别为17万吨/年、20万吨/年和6万吨/年。

2024年复产产能152.5万吨/年，主要分布在云南、贵州和四川等省/区，复产产能主要来自于2023年因电力短缺而关停重启的产能，还有一小部分来自于技改后投放的项目。2024年，云南来水偏丰，水电发电量大幅增长，风电、光伏等新能源项目投用进度加快，火电机组应开尽开，电力供给有效提升;同时铝以外的部分其它产业用电量有所下滑，也在一定程度上缓解了前几年省内电力供应持续紧张的压力。云南自3月起全面放开负荷管理，省内电解铝企业迅速复产，7月份运行产能达到578万吨/年的历史最高水平，且下半年一直保持该生产能力，为电解铝产量贡献了较大增量。此外，双碳目标实施以来，电解铝行业节能降碳诉求愈发强烈，尤其是在阶梯电价、电解铝行业节能降碳计划等相关政策的压力下，降碳更是企业迫在眉睫的发展战略，因而围绕槽型大型化、石墨化阴极、智能化管理等方面而展开的电解槽升级改造项目越来越多。贵州、四川等省/区部分技改项目陆续投产，但由于投产时的生产成本较高，投放进度相对缓慢。

数据来源：安泰科

表2-2 2024年中国电解铝复产产能变动情况(万吨/年)

2024年减产产能44万吨/年。四季度以来，氧化铝价格直线上升，同时西南部分地区用电价格飙涨，电解铝企业成本大幅增加，尤其河南、贵州、广西、四川等高成本地区的铝厂生产经营压力较大，相关企业陆续宣布检修、减产或放缓投复产节奏等。其中，12月份减产较为集中，从当前价格与成本持续倒挂的形势来看，未来减产或检修规模仍有扩大之势。

数据来源：安泰科

表2-3 2024年中国电解铝减产产能情况(万吨/年)

2024年内蒙古首次超越山东，成为全国电解铝产能最高的省份。自2013年开始，山东便超过河南并连续11年成为全国最大的电解铝生产基地。但是2018年以来，随着山东不合规项目关停退出以及产能指标大量转出，导致省内产能规模不断下降;在此期间，内蒙古、云南承接了大部分的转移指标，这两个省份的规模持续扩大。2024年，伊电控股集团有限公司通过集团内部产能转移的方式，将集团所属河南省洛阳市伊川县伊川豫港龙泉铝业有限公司20万吨电解铝产能指标转移至赤峰市内蒙古东山铝业有限公司；此外，魏桥云南宏合项目仍在建设中，或将于明年投产，未来，随着产能置换进一步推进，内蒙古、云南等省/区的产能在全国的占比仍有增长空间，而山东、河南的全国占比将进一步下降。

2024年，全国排名前五的电解铝省/区为内蒙古、山东、新疆、云南和甘肃，产能占比分别为15.0%、14.5%、14.2%、14.2%和6.9%，较2022年分别提高0.3、-3.1、-0.1、2.1和0.4个百分点。从产量端来看，由于产能转移过程中，建成未投产能在统计口径上有偏差，所以个别省/区存在产量大于产能的情况。

数据来源：安泰科

图2-3 2023年和2024年中国电解铝产能分布

1.3中国电解铝经营情况

        2024年，尽管氧化铝价格大幅波动导致电解铝成本重心明显抬升，但从全年来看，铝价持续高位运行，电解铝行业依旧维持2000元/吨以上的利润，尤其是在5月份，利润达到3581元/吨的年内最高水平。根据安泰科测算，2024年中国电解铝加权平均完全成本(含税)为17717元/吨，同比增加7.4%或1223元/吨；全年吨铝平均利润约为2227元，同比增加0.9%或20元。

数据来源：安泰科

图2-4 2024年中国电解铝成本与理论盈亏走势图

        从时间上来看，上半年由于成本增加不明显且铝价快速上涨，电解铝行业利润持续提升，尤其二季度，连续三个月实现全行业盈利，吨铝利润空间保持3000元/吨以上。三季度，丰水期铝行业用电价格处于较低水平，且氧化铝价格相对稳定，电解铝成本相较二季度末小幅下降，而同期铝价回落幅度较大，盈利空间开始收窄，但依然超过2000元/吨。四季度以来，氧化铝价格暴涨，枯水期电价亦大幅增加，电解铝成本呈直线上涨态势，11月份全行业亏损面开始明显扩大，12月份平均亏损520元/吨，为近三年来月度首次号损，当月亏损产量占比达到80%。

数据来源：安泰科

图2-5 2024年12月中国电解铝行业产能成本曲线