Mysteel：多重因素下，再生铝棒企业减停产规模或将继续扩大

铝价自5月底上21700元/吨后，受宏观情绪和季节性淡季推动，一路阶梯式下行至现在19000元/吨位置。“废铝原料贵”，“持续亏损”，“内卷严重”，“订单不足”等声音在6-7月充斥整个再生铝棒市场。在持续亏损的情况下，随着反向开票和公平竞争审查条例落地时间逐步濒临，出于对政策的不确定性，再生铝棒企业选择减产观望居多。

废铝原材料价格坚挺  企业采购成本拉升

数据来源：Mysteel

截止7月底，铝价相对5月底高位时期下跌2800元/吨左右，下跌12.9%。而7月底再生铝棒主要废铝原料之一的型材旧料白料价格在16250-16350元/吨，相比21700元/吨的铝价高位时期，旧白料价格下跌1150-1200元/吨，下滑6.60%左右，废铝价格下跌幅度远不及铝价。在铝价持续回落的单边行情下，废铝货场来不及出货，持续处于亏损状态。受成本端支撑，货场挺价惜售意愿较强，市场上废铝流通量大幅减少，再生铝棒企业采购困难，成本拉升。

企业保利被迫挺价  下游接受度有限

数据来源：Mysteel

随着铝价的大幅回落，铝水棒加工费也逐步回归至往年中高位置。而再生铝棒受废铝原材料高企制约，加上铝价持续回落，企业长期处于亏损状态，再生铝棒价格相比铝水棒价格表现更加坚挺。就B棒而言，目前周均结算加工费在200-400元/吨，点价结算加工费在350-550元/吨，价格已赶超原生棒价格。7月份B棒精废差在-300~100元/吨区间震荡盘整，且长期处于负值，精废差倒挂。在高生产成本下，企业不得不集体挺价保利接单，下游对目前价格接受度有限，多采购原生棒居多，再生铝棒市场需求遇冷。

型材厂家开工率偏低  企业背靠背接单

数据来源：Mysteel

进入传统淡季，建材、光伏等行业同样有所转弱，企业开工率维持偏低状态。据Myseel调研统计，7月份铝型材样本企业开工率平均值在60%左右，而中小企业开工率仅在50%左右，且部分企业处于停产状态。在铝价单边下跌的情况下，型材企业采买铝棒相对谨慎，普遍背靠背接单，少有囤货。

反向开票&公平竞争审查条例临近落地  再生铝厂成本再次拉升

“5号公告（反向开票）”税改政策虽然一定程度上能够解决长期再生资源行业源头发票缺失问题，但是限票限额等因素不仅没有从根本解决以往存在的问题，反而增加了大型再生铝加工企业的税负成本。并且，目前各地税务政策的不统一很容易造成市场恶性竞争，让那些真正做实体为民生的再生资源企业渐渐失去价格优势。而8月1日准备落地实施的公平竞争审查条例，虽然一定程度能使再生铝市场相对公平，但考虑到行业和各个地方发展的特点，一刀切的一步到位，并不能完全解决恶性竞争的困局，反倒会使企业失去原有的活性。笔者认为，政策的实施是必然，但同步落地的时间或许需要时间的过度。从Mysteel市场调研和分析推测来看，预估准入企业不考虑地方返税及“反向开票”专票抵扣的情况下，成本将增加1.5-2，实际成本增加1.1左右，这无疑再次增加了再生铝棒企业的生产成本。

总结：铝价持续回落的单边行情下，废铝货场挺价捂货惜售，再生铝棒企业生产成本拉升，企业被迫挺价出货。同时高价格的再生铝棒对需求有所抑制，让再生铝棒失去了替代优势。临近8月1日公平竞争条例落地，再生铝棒的生产成本或将再次拉升，这无疑对本就亏损的再生铝棒企业雪上加霜，在亏损将继续扩大的趋势下，再生铝棒减停产规模或将继续扩大，企业集中复产时间预计在8月中下旬。(来源：mysteel铝产业服务平台)